[证券期货投资者适当性管理办法第八条]证监会明确外资适用特定的短期交易规则

业内人士认为，此次政策调整不仅有助于提高海外机构投资者的活跃度，而且有助于稳定海外投资者的期待。特别是在a股市场外国投资者的股份比重持续上升的情况下，认为这对机构投资者的稳定性具有重要意义。

导演计划明确外国投资适用特定的短期交易规则。

据悉，短期交易是指上市公司大股东东监高等特定主体在短时间内购买本公司股票或其他股权性质的证券，然后出售或出售后购买的行为。根据《证券法》，上述特定主体6个月内的买卖行为属于短期交易。

根据《证券法》第44条，上市公司股票经批准在其他全国证券交易所交易的公司，可以在购买持有5%以上股份的股东董事监事高级管理人员持有的公司股票或其他股权性质的证券后6个月内出售或出售后6个月内购买。

另一方面，《证券法》许可证权利监督会可以规定豁免情况。在监管实践中，为了支持和鼓励中长期机构投资者的发展，证监会允许国内公募基金按产品计算持有证券的数量。也就是说，由一家基金公司管理的多家公募基金合并，持有同一家公司5%以上的股份，6个月内买卖不被承认为短期交易。全国社会保障基金也作出了类似的安排。

根据沪深港通信机制，外国投资一般通过香港中央结算有限公司进入a股市场，香港中央结算有限公司作为名义持有人，实际上不参与交易。另一方面，海外公募基金管理者在内部控制治理结构投资管理模式等方面与国内公募基金管理者没有本质区别。经过深入研究，广泛听取了市长/市场各方的意见建议，证监会根据《证券法》的规定，建议明确外资适用的特定短期交易规则。这是进一步深化资本市场制度型对外开放的重要措施，有助于提高外资参与a股市场的便利性，稳定外资预期，进一步保证上海深港通机制的运行效率，促进资本市场的高质量发展。

这种“蒙面巨败”行为在业内存在一定争议，但根据相关规定，一家基金管理公司下属的多家基金累计某上市公司的股份达5%，则无需强制披露巨败信息。只有一只基金积累了上市公司5%的股份，才应依法公开。